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    苹果四季度营收盈利均新高,几乎所有条线跑赢预期,预计供应压力缓解,盘后涨5% | 财报见闻

    发布日期:2022-08-08 11:32    点击次数:153

    1月27日周四美股盘后,三周前一度成为美国首家市值超3万亿美元上市公司的科技巨头苹果,发布了2022财年第一财季(即2021自然年第四季度)的财报。每年的10至12月历来是重要年末假日购物季,将一窥最新旗舰产品的销量情况。

    苹果周四涨超2%后转跌,九日连跌至两个月新低,下逼159美元,今年迄今累跌10.3%,但在科技巨头中表现相对优异,同期纳指100累跌14%。苹果已较1月3日触及盘中历史新高182.94美元跌近13%,进入技术位回调区间,去年曾累涨35%,跑赢标普大盘表现。

    财报显示,苹果季度营收和盈利均好于预期,同创公司史上新高。在iPhone 13销售的第一个完整季度中手机收入好于预期,与Mac电脑、可穿戴设备和服务一道创下收入最高,CEO库克还证实供应链瓶颈正在改善,盘后股价止跌转涨并涨5%,带动纳指100期货、QQQ和供应商齐涨。

    截至上周五的数据显示,财报发布前,华尔街27位分析师中有22人评级“买入”,4人评级“持有”,仅有1人建议“卖出”,平均目标价为179.80美元,代表还有逾9%的升幅空间。其中,摩根士丹利、德银、Piper Sandler都将目标价提升至200美元,Evercore ISI持有华尔街最高目标价为210美元。

    苹果去年频繁发布新的硬件设备与服务选项,9月传统的秋季发布会推出新一代5G智能手机iPhone 13系列、新版苹果手表和iPad平板电脑,10月又推出了搭载更强大自研芯片的MacBook Pro高端笔记本电脑和下一代AirPods无线耳机,新品销售都将在本次财报中展现。

    重要年末购物季的营收同比增11%超预期,顶住恶化的供应链压力,盈利也新高

    在截至去年12月25日的季度中,苹果营收为1239.5亿美元,同比增11%,高于市场预期的1190.5亿美元或增近7%,并创公司史上季度营收最高,上个纪录恰好是一年前的1114亿美元。

    调整后EPS为每股收益2.10美元,高于预期的1.90美元,同比增25%,净利润346.3亿美元,同比增20%,均创公司史上新高。至此,苹果盈利在21个季度里(即五年里)均跑赢市场预期。

    不过,营收和盈利的同比增速均较去年其他季度放缓。2021财年一季度时、即一年之前的营收同比曾增21.4%,当时的EPS为每股收益1.68美元曾同比增35%。

    2021自然年的疫情期间,苹果产品受远程办公/居家学习和娱乐的热潮推动,这将给未来几个季度的财报同比对比带来压力。例如,2021财年二季度营收曾同比增53.6%,2021财年三季度同比增36.4%,诚汇通2021财年四季度同比增28.8%,而2020财年一季度、即疫情爆发前同比增近9%。

    Mac销售在硬件中增长最强劲,利润最高的服务收入四季新高,八季未提供指引

    按照产品分类:

    第一财季iPhone收入716.3亿美元,高于预期的677.4亿美元,同比增9%并创新高,在总营收中占比近58%,比华尔街的预期略高出1个百分点。

    Mac收入108.5亿美元,高于预期的95.3亿美元,同比增25%并创新高,在硬件中增长最强劲。

    iPad收入72.5亿美元,低于预期的81.8亿美元,同比降14%。但这一降幅在三季报时曾被公司管理层预警,与芯片短缺有关,同时也与一年前曾同比大增41%、导致同向对比更艰难有关。

    可穿戴设备、家居及配件收入147亿美元,高于预期的141.6亿美元,同比增13%并创新高。

    在硬件之外的另一增长引擎、苹果利润率最高的部门服务收入195.2亿美元,高于预期的186.4亿美元,同比增长 24%,连续四个季度创新高,但增速弱于上一季度的25.6%。

    服务收入两位数大增,推动当季公司整体毛利率为43.8%,高于预期的41.7%。

    苹果公司已连续八个季度没有提供财报指引,从2020年3月欧美疫情爆发之后便不再提供,原因是未来充满不确定性。

    分析称,这是苹果在年末最重要的节假日购物季又一强劲表现。除iPad之外,每一条产品线都比上年同期增长,而且超过分析师预期。但iPhone销售额同比增速9%低于苹果的整体营收增幅。

    CEO库克对财经媒体CNBC称,iPhone销量顶住了供应链限制的拖累,并承认“我们最大的问题是芯片供应”,但称主要是较低端的芯片供应有挑战,而不是旗舰手机中强大的核心处理器。他还称“通胀压力毋庸置疑”。

    在本份财报中,华尔街主要寻求供应链限制和芯片短缺会如何拖累苹果的增长。库克称,财报期内的去年四季度供应问题比上一个季度更糟糕,但预计当前的1至3月季度会有所改善,供应限制会低于本次财报期内的季度,公司预计1至3月季度的收入仍将同比稳健增长。

    大中华区销售同比大增20%继续亮眼,电话会称正探索元宇宙新技术

    各大地理市场分区无缘集体双位数百分比大涨,仅大中华区销售最出色跳涨21%,各地区增速逊于去年前三季:

    当季苹果在大中华地区的销售收入为257.83亿美元,同比增近21%或增超44亿美元,一年前曾为213.1亿美元也同比大增20%,不过2021自然年前三季分别增87%、58%和56%。

    华尔街见闻曾提到,Counterpoint数据显示,去年四季度苹果成为国内第一大智能手机供应商,市场份额达23%创新高,这是时隔六年(2015年以来)苹果在华市场份额首次重回榜首。

    美洲市场收入同比增超11%至514.96亿美元,弱于2021自然年前三季中“最差”的同比增20%。

    在欧洲收入同比增近9%至297.5亿美元,2021自然年前三季曾分别增56%、34%和23%。

    在日本收入同比下降14%至71.07亿美元,2021自然年前三季曾分别增49%、30%和19%。

    在中日以外的亚太市场收入同比增19%至98亿美元,2021自然年一季度曾接近翻倍。

    公司首席财务官Luca Maestri表示,最新产品和服务的组合利好,推动整体营收和盈利实现两位数百分比增长,活跃设备安装基数升至18亿台的历史新高。在实现净现金中性的目标下,当季向股东返还近270亿美元,董事会已宣布派发每股 0.22 美元的普通股现金股息。

    公司财报电话会上还透露:

    鉴于当前全球性的供应链危机,苹果在供应链方面的表现不错。

    iPad供应紧张的持续时间“尤其漫长”。

    iPhone收入在发达市场和新兴市场同时创历史新高。

    市场对本公司新款M1 Pro MacBook Pro需求强劲,促进了Mac销售。大多数Mac销售来自搭载自研芯片的最新机型。

    当季1/3的智能手表Apple Watch买家是初次购买。库克特意提到与新版手表相关的健康功能,并称这些业务仍处于早期阶段。

    云、音乐、视频、支付、广告服务均创历史新高。

    跨平台的付费订阅用户数达到7.85亿。

    苹果在AR(虚拟现实)领域看到大量潜力。库克被问及元宇宙时称:正在探索新技术。

    金融博客Zerohedge认为,疫情期间的宠儿iPad销售逊于预期并同比两位数下滑,也许是一件好事,从需求下降变相说明全球正在逐渐走出新冠疫情。

    华尔街最关心供应链造成的收入损失,期待进军电动车和元宇宙的利好消息

    分析称,在美联储鹰派转向引发高估值的科技股年初巨震之际,苹果财报肩负起扭转科技股颓势的重任。市场高度关注供应链瓶颈和芯片短缺给苹果带来的收入损失,上个季度管理层曾预警称收入损失或至少为60亿美元,供应限制的影响在去年末相对更大,iPad销售或因此同比下跌。

    尽管疫情之下的“居家办公/学习”风潮显著提振对苹果移动硬件设备的需求,疫情引发的全球供应链危机也限制了苹果供你实现更大规模的财务增长,华尔街预计未来几个季度的公司财报均将面临芯片和零部件短缺、物流延迟和上年同期财报利好带来的同向比较压力。

    投行Raymond James称,苹果的供应链限制涉及摄像头模块和德州仪器制造的电源组件,iPad平板电脑可能供应受限,因为要给占营收半壁江山的iPhone手机保留组建。供应链咨询公司Blume Global称,最近几个月物流延迟和芯片短缺没有改善迹象,苹果还需要跟戴尔、惠普等PC巨头,以及微软、亚马逊和谷歌等云计算龙头争夺芯片供应,市场关注苹果把控供应链的能力。

    值得注意的是,昨日盘后公布全面利好财报、去年四季度营收和盈利均创新高的电动汽车巨头特斯拉,就是由于预警供应链瓶颈对业务的不利影响,而在财报次日股价暴跌超11%。这将引发市场担忧供应链对苹果近期收入的拖累,也凸显了占总收入比例三成的服务业务更加重要。

    D.A. Davidson分析师Tom Forte认为,未来 12 个月苹果股价受到三个潜在催化剂驱动——与5G 相关的 iPhone 销量持续强劲;新产品类别的强劲增长,尤其是苹果手表和视频订阅Apple TV+;实现净现金中性的目标时,具有加速股票回购和发放更高股息等显著的资本回报潜力。

    给予“增持”评级的摩根士丹利分析师Katy Huberty也称,营收稳定、即将推出的新产品以及在新市场扩张,使苹果在利率上升的环境中更具防御性:

    “苹果拥有全球市值最高的技术平台,超过16.5亿台活跃设备,以及多年来最强大的产品和服务组合。一年内的多重利好包括:5G 智能手机的持续普及、搭载自研芯片的新版Mac销售推动在PC市场份额增加、高利润率的服务业务货币化水平提升,以及强劲的现金回报。公司对增强现实、支付、健康、汽车和智能家居的长期投资有助于维持增长。”

    在未来业务方面,华尔街最关心苹果在电动汽车和元宇宙硬件等新市场的拓展。券商Wedbush分析师Dan Ives称,元宇宙有望将其价值提高每股20美元。有传言称苹果会在今年推出AR眼镜,在消费硬件方面的投资使其比竞争对手拥有强大优势。今年春季还将发布5G iPhone SE和新iPad。

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